スーパー・マイクロ、第1四半期売上高が会社予想を大幅超過の見通し　AIサーバー需要で

要点

• スーパー・マイクロ・コンピューター（ナスダック：SMCI）は2026年10月20日、2027年度第1四半期の売上高が185億～195億ドルになる見通しだと発表しました。8月に示した会社予想は145億～155億ドルでした。
• 同社は売上総利益率の見通しも、予想の10.4%～10.8%から12.0%～12.5%に引き上げ、理由として顧客と製品の構成を挙げました。売上高の増加は主に「AIプラットフォームへの需要の増加」によるものとしています。
• これらの数字は速報値で、監査を受けていません。監査人によるレビューも行われておらず、1株当たり利益を含む正式な決算は11月3日に発表される予定です。
• TIKRによると、同社株は10月20日の時間外取引で、終値32.47ドルから約11%上昇しました。BigGo Financeによると、デルやヒューレット・パッカード・エンタープライズなど他のAIハードウェア関連銘柄も時間外取引で上昇しました。

開示資料の内容

サンノゼに本社を置くサーバーメーカーのスーパー・マイクロは、10月20日（火）に米証券取引委員会（SEC）へ提出したフォーム8-Kでこの情報を公表しました。対象の四半期は2026年9月30日に終了しています。資料は短く、売上高と売上総利益率の2つのレンジと、それぞれの簡単な理由が記されているだけで、経営陣のコメントはありません。

売上高について、新たなレンジ185億～195億ドルは従来のレンジを完全に上回っています。新レンジの下限でさえ、同社が8月11日に示した予想の上限を30億ドル上回ります。同社は増加の「主な」要因をAIプラットフォームへの需要の強さとしています。実際には、クラウド事業者、AIスタートアップ、大企業向けに販売されるGPU高密度のラックシステムを指しており、これが過去2年間のスーパー・マイクロの成長の大半を占めてきました。

収益性については、売上総利益率を12.0%～12.5%と見込んでおり、予想の10.4%～10.8%を上回ります。同社は顧客と製品の構成を理由に挙げていますが、どの顧客や製品がその構成をもたらしたのかは明らかにしていません。また、営業費用、純利益、1株当たり利益の見通しも示していません。

速報値と会社予想の比較

出典：スーパー・マイクロのフォーム8-K（2026年10月20日）およびExhibit 99.1（2026年8月11日）（SEC EDGAR）。*10.4%～10.8%の利益率予想は10月の8-Kに記載されたものです。8月の決算発表資料自体には利益率のレンジは記載されていません。売上総利益はBullquillによる試算（売上高の中央値×利益率の中央値）で、会社が公表した数字ではありません。

直近の業績との比較

スーパー・マイクロが8月11日に発表した2026年度第4四半期の純売上高は111億ドルでした。第3四半期は102億ドル、前年同期は58億ドルでした。2026年度通期の売上高は391億ドルで、2025年度の220億ドルから増加しました。同社は2027年度の売上高見通しを650億～720億ドルとしています。

速報値の中央値190億ドルが確定すれば、売上高は6月期の四半期から約71%増えることになります。1四半期で通期見通しレンジの約26%～29%を占める計算です。今回の発表では通期見通しは修正されていません。

利益率は四半期ごとに大きく変動しています。2026年度第4四半期のGAAP売上総利益率は17.5%で、同社は7月の時点で、主に有利な顧客・製品構成によるものだと説明していました。第3四半期は9.9%でした。今回の12.0%～12.5%という見通しは会社予想を上回るものの、6月期を大きく下回ります。これは、大規模なAI導入案件は売上高を大きく押し上げる一方で利益率は薄くなりやすいという、スーパー・マイクロ自身がリスク開示で説明しているパターンと一致します。

出典：スーパー・マイクロのExhibit 99.1（2026年8月11日）およびフォーム8-K（2026年10月20日）。

株価が動いた理由

今回の発表は10月20日の米国市場の取引終了後に行われました。TIKRによると、株価は時間外取引で約11%上昇し、通常取引の終値32.47ドルから約36ドルになりました。GuruFocusも時間外で10%超の上昇と伝えています。BigGo Financeは、時間外の上昇率が一時約15%に達したと報じました。Investing.comは10月21日早朝に更新した記事で、プレマーケット取引で約13%高と伝えています。時間外の価格は取引量が少なく、通常取引の開始前に大きく変動する可能性があります。データは2026年10月21日07時04分（UTC）時点のものです。

上振れ幅の大きさが値動きの大部分を説明しています。Investing.comによると、四半期売上高のアナリスト予想コンセンサスは149億9000万ドルでした。TIKRは、ロイターの報道としてLSEGの平均予想152億3000万ドルを引用しています。いずれにしても、新たな中央値は市場予想を約40億ドル上回ります。Investing.comは、みずほのアナリストが今回の発表について「急速に拡大するサーバー需要とエージェント型AIの追い風」を反映していると述べたと伝えています。

タイミングも影響しました。Investing.comは、コアウィーブやオラクルなどAIデータセンター関連銘柄が前週に軟調だったと指摘しています。TIKRによると、スーパー・マイクロ株は41.07ドルの水準から約21%下落していました。大手サーバー組立メーカーからの力強い需要シグナルは、AI投資への懸念に対する新たな判断材料となりました。

時間外取引での同業他社の動き

BigGo Financeによると、10月20日の時間外取引では他のAIインフラ関連銘柄も上昇しました。デル・テクノロジーズとヒューレット・パッカード・エンタープライズはそれぞれ5%超、コアウィーブとネビウスはそれぞれ4%超上昇し、エヌビディアは2.1%上昇しました。スーパー・マイクロはエヌビディアなどのアクセラレーターを搭載したシステムを製造しており、AIラックの受注でデルやHPEと競合しています。投資家は、あるサーバーメーカーの好調な四半期をサプライチェーン全体の需要の兆しと受け止めることがよくあります。ただし、こうした波及の解釈は推論であり、スーパー・マイクロの開示資料が主張しているものではありません。同業他社の値動きはBigGo Financeの報道によるもので、最終更新は2026年10月21日07時04分（UTC）です。

監査前の項目

8-Kには多くの注意書きが付されています。同社は、見積もりは経営陣の現時点での見解に基づくもので、四半期末の決算手続きが続く間は「本質的に不確実であり、修正される可能性がある」としています。独立登録会計事務所は、これらの数字の監査、レビュー、編集を行っておらず、いかなる手続きも実施していません。財務諸表の作成過程でさらなる修正が見つかる可能性もあります。速報値は、SECに提出されるGAAPベースの財務諸表に代わるものではありません。

正式な決算発表まで、いくつかの点が未確定のままです。

• 1株当たり利益と営業費用。今回の発表には1株当たり利益の見通しが含まれていないため、純利益への影響は分かっていません。
• 顧客の集中。スーパー・マイクロは、より大口の顧客を狙うにつれて顧客基盤の集中度が高まる可能性があり、売上の予測が難しくなり、利益率が低下するおそれがあると警告しています。
• 輸出管理に関する調査。8月の発表資料によると、同社の取締役会は輸出管理問題に関連する特定の取引について独立した調査を行っており、その結果が見通しや速報値に影響する可能性があるとしていました。10月の資料では最新の状況は示されていません。
• 通期見通し。経営陣が2027年度の650億～720億ドルという見通しを変更するかどうかは、まだ分かっていません。

スーパー・マイクロは2026年11月3日（火）の米東部時間午後5時（UTC 22時）に正式な決算を発表し、電話会議を開く予定です。

影響と意味

今回の開示は、AIサーバーの受注が9月期に出荷ベースの売上高へと転換したことを示す、最近で最も明確な兆候の一つです。この規模の企業で、売上高が自社予想を約4分の1も上回るのは異例です。しかも、その売上がハイパースケーラーやネオクラウドの設備投資と密接に連動するサプライヤーからのものです。そのため、時間外取引ではデル、HPE、エヌビディア、AIクラウド事業者にも影響が広がりました。

一方で、成長の質はそれほど明確ではありません。約12%の利益率は予想を上回るものの、6月期の17.5%を下回ります。第4四半期の売上高が会社予想の下限付近になるとした7月の警告を含め、スーパー・マイクロの過去の速報的な発表を見ると、こうした数字は変動し得ることが分かります。11月3日の監査済み決算が出るまでは、売上高のうちどれだけが最終利益に結びついたのか、顧客基盤の集中度がどこまで高まったのか、輸出管理に関する調査が財務面に影響するのか、という重要な問いが残ります。

出典

• Supermicro, Form 8-K: First Quarter of Fiscal Year 2027 Preliminary Business Update（SEC EDGAR、2026年10月20日）
• Supermicro, Exhibit 99.1: Fourth Quarter and Full Fiscal Year 2026 Financial Results（SEC EDGAR、2026年8月11日）
• Supermicro, Form 8-K: Fourth Quarter of Fiscal Year 2026 Business Update（SEC EDGAR、2026年7月21日）
• Supermicro Investor Relations: Fourth Quarter and Full Fiscal Year 2026 Financial Results
• Investing.com: Supermicro stock surges after raising revenue outlook on AI demand
• TIKR: Super Micro jumps 11% on a $19 billion quarter
• GuruFocus: Supermicro shares surge after Q1 fiscal 2027 revenue outlook boost
• BigGo Finance: Super Micro lifts revenue outlook on AI demand; shares surge after hours

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。