韓国株デイリー：KOSPIが3.7%急落、半導体株売りが再燃

要点

• 韓国のKOSPI（韓国総合株価指数）は2026年10月20日（火）、前日比215.27ポイント（3.73%）安の5,552.74で取引を終え、前の2営業日の上昇分を帳消しにしました。ハイテク株の比重が高いKOSDAQは3.33%下落しました。
• UPIによると、有価証券市場（メインボード）では外国人投資家が5,420億ウォン、機関投資家が9,980億ウォンをそれぞれ売り越した一方、個人投資家は9,010億ウォンを買い越しました。
• 下落を主導したのは半導体大手で、前夜に米国の半導体株が上昇したにもかかわらず、サムスン電子は2.98%、SKハイニックスは4.23%下落しました。
• 李在明（イ・ジェミョン）大統領は10月19日、急速な上昇の後の調整は避けられないとしたうえで、韓国株は依然として割安だと述べました。
• 韓国銀行は10月22日に政策金利を決定します。調査対象のエコノミストのほぼ全員が据え置きを予想しており、利上げは11月と見込まれています。

取引概況

データは2026年10月20日（火）の韓国取引所の終値（韓国時間15時30分、UTC 6時30分）時点で、本稿執筆時点で直近の取引終了済みセッションです。

出典：取引所データを引用したUPI。AP通信の初期報道ではKOSPIの終値を5,539.05としていましたが、本稿ではUPI、KED Global、Capp Notesの数値が一致している値を採用しています。

指数は0.6%安で寄り付き、一時5,500を割り込みました。SBSの報道によると、終値は6月に記録した過去最高値8,864.24を約37%下回る水準です。

変動の要因

AIの収益性への疑念とメモリー半導体

UPIによると、投資家は大手AI企業が巨額の設備投資に見合う収益を上げられるのか疑問視しました。KOSPIの比重の多くがサムスン電子とSKハイニックスという2社のメモリーメーカーに集中しているため、この懸念は韓国市場に大きく響きます。Newsquawkは、米国のハイテク企業がメモリー半導体の値下げを求めているとの報道にも言及しました。注目すべきは、月曜日にフィラデルフィア半導体株指数が1.61%上昇したにもかかわらず、韓国の半導体株が下落した点です。

世界の金利と海外の政治情勢

UPIとKED Globalは、米10年債利回りが5.1%を上回っていることや、フランスの政治混乱とイタリアの抗議活動に関連した欧州債利回りの上昇を挙げました。KED Globalは米国の中間選挙を控えた不透明感にも触れています。世界的な利回りの上昇は、リスク資産の魅力を低下させます。

ウォンと投資家のポジション

ウォンは対ドルで上昇し、UPIは通貨高によって輸出企業のウォン建て収益が目減りしかねないとの懸念を指摘しました。ポジションの偏りも影響しました。KED Globalによると、個人投資家の信用取引残高は10月中旬に3か月ぶりの高水準に達し、指数が7.6%急落した10月15日の暴落後、KOSPIの予想PER（株価収益率）は26年ぶりの低水準まで低下しました。分析：個人投資家の借り入れが多いと、貸し手が返済を求めた場合に下落がより急になるおそれがあります。

政治・政策の動向

李大統領の発言

KED GlobalとBloombergの報道によると、李在明大統領は10月19日、市場が急速に上昇した後の調整は避けられないとしたうえで、韓国株は依然として「非常に割安」だと述べました。企業統治（ガバナンス）への懸念を念頭に、「残っているのは市場への信頼の欠如だ」と語りました。大統領は詳細な報告を受けたうえで必要な措置を講じると述べましたが、10月20日の取引終了時点で発表された措置はありませんでした。これとは別に、ソウル経済新聞は10月19日、李大統領が住宅ローン規制の緩和を否定したと報じました。

韓国銀行

韓国銀行は7月と8月の会合で連続して利上げを行いました。10月18日に公表されたソウル経済新聞の調査では、専門家20人のうち19人が10月22日の会合での据え置きを予想し、18人が11月の利上げを見込みました。多くの回答者は、3%に近づいているコアインフレ率を最大の変数に挙げました。同紙が引用したあるエコノミストは、株価を下支えする狙いもあって据え置く可能性があると述べました。

財政政策と通商

通商面では、米議会調査局（CRS）によると、2025年末に成立した米韓合意により、韓国製自動車などに対する米国の通商拡大法232条関税は15%が上限とされ、韓国は米国の戦略産業に3,500億ドルを投じることを約束しました。半導体に関する条件は、公表されている概要では依然として明確ではありません。

影響と意味

分析。韓国市場は、AIハードウェアをめぐる投資家心理を映す、地域で最も敏感な指標となっています。AIの収益性への疑念が高まると、外国人投資家と機関投資家がまずサムスンとSKハイニックスへの投資比率を減らし、個人投資家がその売りを吸収します。大統領や中央銀行による政策的な支えは投資家心理を落ち着かせることはできても、メモリー半導体の収益見通しを変えるものではありません。本稿執筆時点で水曜日の取引は進行中で、Bloomingbitは午前9時4分にKOSPIが1.96%高の5,661.72を付け、序盤は外国人が買い越していたと報じ、KED Globalはその後の午前中に3%を超える上昇を報じました。これらは日中の数値であり、終値ではありません。

今後の注目点

• 10月21日（米国市場の取引終了後）：メモリー需要を占ううえで重要なメタ、テスラ、ラムリサーチ、テキサス・インスツルメンツの決算。
• 10月22日：韓国銀行の政策金利決定。
• 10月末：7～9月期のGDP。ソウル経済新聞の調査に答えたエコノミストは、前期比1%超の成長を見込んでいます。
• 10月27～28日：米連邦公開市場委員会（FOMC）。
• 11月3日：米中間選挙。
• 継続的な注目点：各社が定める日程で発表されるSKハイニックスとサムスン電子の7～9月期決算の確定値、および李大統領への報告を受けて発表される措置。

読者のためのリスク確認リスト

• 集中リスク。2社が指数の大きな比重を占める場合、その指数は幅広い市場というより、特定セクターへの賭けに近い動きをします。
• レバレッジは値動きを増幅します。信用取引残高が多いと、下落が強制売却につながることがあります。信用取引のデータは遅れて公表されます。
• 投資主体別の資金フロー。外国人、機関投資家、個人の売買動向はしばしば食い違います。日々の数値は速報値です。
• 為替の影響は両方向に働きます。ウォン高はドル建てで見た外国人投資家のリターンを押し上げますが、輸出企業の決算上の利益を圧迫する可能性があります。
• 発言は政策ではありません。大統領の発言や調査に基づく予測は決定事項ではありません。公表された措置や公式発表を待つことが大切です。

出典

• UPI: South Korea's Kospi plunges 3.73%, erasing two-day rebound
• KED Global: Kospi snaps two-day rebound as Lee's remarks fail to lift sentiment
• KED Global: Kospi rebounds as strong US tech earnings lift chipmakers
• Bloomberg: Kospi correction inevitable after rally, President Lee says
• Seoul Economic Daily: Korea to hold rate in October, raise in November, survey
• Seoul Economic Daily: Lee rules out easing mortgage rules
• Bloomingbit via BigGo Finance: KOSPI rebounds 1.96% in early trade, October 21
• SBS: KOSPI closes at record high of 8,864
• Newsquawk: Daily European Equity Opening News, October 20, 2026
• Capp Notes: Closing Look, October 20, 2026
• Congressional Research Service: US–South Korea trade relations

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。