Hauser: Prospek inflasi RBA memburuk, kenaikan November belum pasti

Poin penting

• Deputi Gubernur Reserve Bank of Australia (RBA) Andrew Hauser mengatakan pada 21 Oktober 2026 bahwa prospek inflasi tampak "jauh lebih buruk" daripada proyeksi bank sentral pada Agustus.
• Ia tidak menyebut apa yang akan diputuskan Dewan Kebijakan Moneter pada November, dan menyatakan bahwa staf "masih merampungkan" proyeksi kuartalan yang baru.
• Harga minyak yang lebih tinggi menjadi faktor utama: menurut Hauser, harga minyak sekitar sepertiga di atas asumsi dalam proyeksi Agustus.
• Harga pasar untuk kenaikan 25 basis poin menjadi 4,85% pada rapat 2–3 November melonjak ke sekitar 50%, menurut Reuters dan data Bloomberg yang dikutip ABC News.
• Masukan besar berikutnya adalah rilis IHK September dari Biro Statistik Australia (ABS) pekan depan, menjelang keputusan Dewan dan terbitnya Statement on Monetary Policy baru pada 3 November.

Apa yang dikatakan Hauser

Andrew Hauser, pejabat tertinggi kedua di bank sentral Australia, berbicara dalam sesi bincang santai (fireside chat) di Citi's Australia & New Zealand Investment Conference di Sydney pada Rabu, 21 Oktober. RBA telah memublikasikan transkrip sesi tersebut di situs webnya.

Pesan utamanya adalah bahwa gambaran inflasi telah memburuk sejak bank sentral terakhir kali menerbitkan proyeksi. "Prospek inflasi tampak jauh lebih buruk daripada yang kami proyeksikan dalam laporan Agustus," katanya, menurut transkrip RBA. Ia mengaitkan penilaian itu dengan tiga risiko kenaikan yang telah ditandai bank sentral pada awal tahun, yang menurutnya kini sebagian besar telah terwujud: krisis berkepanjangan di Timur Tengah, permintaan kuat yang terkait dengan kecerdasan buatan, dan kapasitas pasokan dalam negeri yang lebih lemah.

Mengenai energi, Hauser mengatakan harga minyak sekitar sepertiga lebih tinggi daripada asumsi bank sentral pada Agustus, dan bahwa penerusan kenaikan itu ke harga konsumen nyaris belum dimulai. Reuters melaporkan bahwa minyak Brent saat itu diperdagangkan di atas US$110 per barel, dibandingkan sekitar US$102 ketika Dewan terakhir bersidang tiga minggu sebelumnya.

Yang penting bagi pasar, Hauser tidak mengumumkan keputusan lebih awal. Ia mengatakan bank sentral masih merampungkan proyeksinya sekitar satu setengah minggu sebelum rapat, dan Reuters melaporkan bahwa ia belum yakin apakah suku bunga perlu naik lagi bulan depan. Ia menggambarkan posisi Dewan sebagai pilihan antara berbuat lebih banyak untuk menahan inflasi dan menahan diri untuk membatasi kerusakan pada pasar tenaga kerja, dan menyebutnya dunia "pilihan-pilihan sulit", menurut Reuters.

Ekspektasi inflasi

Hauser memberikan bobot khusus pada ekspektasi inflasi. Ia merujuk pada kegiatan penghubung bisnis (business liaison) dan survei RBA sendiri, yang menunjukkan bahwa sebagian perusahaan kini menganggap inflasi 3 hingga 3,5 persen sebagai hal normal, di atas kisaran target bank sentral 2–3 persen. "Kami tidak boleh membiarkan ekspektasi bergeser menjauh dari target," katanya, menurut transkrip RBA. ABC News melaporkan bahwa ia menggambarkan ekspektasi yang menjauh dari target sebagai wilayah "mimpi buruk bankir sentral".

Ia juga berpendapat bahwa kebijakan moneter tidak dapat secara langsung mengimbangi guncangan pasokan seperti kenaikan harga minyak, tetapi harus mencegah guncangan itu merembet ke perilaku penetapan harga dan upah yang lebih luas. ABC News melaporkan bahwa ia mengatakan bank sentral menerima sebagian kesulitan jangka pendek untuk menghindari hasil yang lebih lama dan lebih buruk.

Pasar tenaga kerja

Pernyataan itu muncul beberapa hari setelah data menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,7 persen pada September, yang oleh Reuters dan ABC disebut sebagai level tertinggi dalam lima tahun. Hauser mengatakan angka itu sedikit lebih lemah dari perkiraan dan bahwa perubahan pada survei angkatan kerja Biro Statistik Australia berarti mungkin ada "sedikit gangguan dalam angka itu". Ia menambahkan bahwa pasar tenaga kerja sedang melonggar, tetapi tingkat pengangguran Australia tetap rendah dibandingkan negara-negara G20 lainnya.

Kaitannya dengan pernyataan terbaru RBA

Pada rapat 29 September, Dewan Kebijakan Moneter RBA dengan suara bulat menaikkan target cash rate sebesar 25 basis poin menjadi 4,60 persen. Pernyataan resmi menyebut inflasi "masih terlalu tinggi", bahwa hasil terkini lebih kuat dari perkiraan, dan bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek tetap tinggi. Pernyataan itu menyebut kenaikan harga bahan bakar yang merembet ke barang dan jasa lain, serta tekanan kapasitas, dan mencatat bahwa harga energi global jauh di atas asumsi yang dipakai pada Agustus.

Pernyataan September juga menyebut Dewan akan melakukan apa yang diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke target secara berkelanjutan, "termasuk menaikkan target cash rate lebih lanjut bila diperlukan". Pernyataan itu menggambarkan risiko yang bersifat dua arah dengan cara yang tidak nyaman: inflasi bisa lebih tinggi dan aktivitas ekonomi lebih lemah dari perkiraan. Komentar Hauser pada Rabu mengisyaratkan bahwa sisi inflasi dari keseimbangan itu telah bergerak lebih jauh ke arah yang salah, sementara pasar tenaga kerja melemah sedikit lebih cepat.

Hauser juga mengungkapkan satu perubahan teknis di balik proyeksi baru: bank sentral telah menurunkan asumsi pertumbuhan produktivitas dasar sektor nonpertanian dari 1 persen menjadi 0,7 persen per tahun. Asumsi produktivitas yang lebih rendah berarti ruang yang lebih sempit bagi ekonomi untuk tumbuh tanpa menambah inflasi.

Data yang menjadi pertimbangan

Probabilitas tersirat pasar berubah dengan cepat dan diturunkan dari harga overnight index swap; angka itu bukan proyeksi RBA. Reuters melaporkan bahwa probabilitas tersebut sekitar 30% pada awal pekan, sedangkan ABC News menyebut angkanya turun di bawah 20% pada pekan sebelumnya setelah data ketenagakerjaan yang lemah.

Yang akan ditimbang dalam rapat November

Dewan bersidang pada 2–3 November, dan keputusannya diumumkan pada 3 November bersamaan dengan Statement on Monetary Policy edisi November, yang memuat proyeksi kuartalan terbaru bank sentral. Sejumlah masukan akan berpengaruh:

• Data IHK September. Biro Statistik Australia dijadwalkan merilis angka inflasi September pekan depan, pada 28 Oktober, termasuk trimmed mean kuartal September yang dicermati RBA. Hauser mengatakan trimmed mean kuartalan kemungkinan akan berada di atas asumsi Agustus. Reuters melaporkan bahwa inflasi umum bisa mencapai sekitar 4,0% untuk kuartal tersebut, dengan inflasi inti diperkirakan sekitar 3,5%.
• Proyeksi baru. Asumsi yang direvisi untuk harga minyak dan produktivitas akan langsung memengaruhi proyeksi inflasi dan pertumbuhan yang dilihat Dewan.
• Pasar tenaga kerja. Kenaikan pengangguran menjadi 4,7% menunjukkan ekonomi yang melunak, yang menjadi alasan untuk berhati-hati; Dewan harus menilai seberapa banyak yang merupakan sinyal dan seberapa banyak yang merupakan gangguan survei.
• Perumahan dan belanja rumah tangga. Pernyataan September mencatat bahwa harga rumah telah turun di sebagian besar ibu kota negara bagian dan bahwa penyaluran kredit perumahan baru menurun cukup nyata. Reuters melaporkan bahwa harga rumah turun lebih cepat daripada perkiraan pembuat kebijakan.
• Ekspektasi. Bukti bahwa pelaku usaha dan rumah tangga berpatokan pada inflasi yang lebih tinggi akan sangat berpengaruh, mengingat penekanan Hauser pada hal itu.

Para ekonom sektor swasta terbelah. Reuters melaporkan bahwa Goldman Sachs kini memandang kenaikan pada November lebih mungkin terjadi daripada tidak, kecuali IHK kuartalan mengejutkan ke bawah. ABC News melaporkan bahwa kepala ekonom UBS George Tharenou menyebut pernyataan itu hawkish dan memperkirakan kenaikan pada November, serta membuka kemungkinan perbedaan suara di Dewan.

Apa artinya

Komentar Hauser tidak mengikat RBA pada apa pun, dan ia menegaskan bahwa proyeksi belum selesai. Yang dilakukan komentar itu adalah menggeser cara bank sentral membingkai persoalan di depan publik: pertanyaannya bukan lagi hanya apakah pasar tenaga kerja yang melemah menjadi alasan untuk jeda, tetapi apakah prospek inflasi yang lebih buruk, yang didorong oleh energi dan keterbatasan kapasitas, membuat jeda itu berisiko bagi ekspektasi.

Bagi rumah tangga, implikasi praktisnya adalah ketidakpastian berlanjut atas biaya pinjaman dalam waktu dekat. Bagi pasar, penyesuaian harga pada Rabu menunjukkan betapa sensitifnya ekspektasi terhadap komentar resmi ketika data berada dalam keseimbangan yang tipis. Rilis IHK September pekan depan kemungkinan menjadi satu data terpenting sebelum Dewan bersidang. Yang belum diketahui adalah bagaimana Dewan menimbang tingkat pengangguran yang naik terhadap inflasi yang kini diperkirakan bank sentral sendiri akan lebih tinggi daripada proyeksinya pada Agustus.

Australia tidak sendirian menghadapi masalah inflasi yang didorong energi; bank sentral di tempat lain menimbang pilihan serupa selama harga minyak tetap tinggi. Namun, keputusan RBA pada 3 November akan menjadi salah satu ujian yang lebih jelas tentang bagaimana bank sentral merespons ketika inflasi akibat pasokan dan pasar kerja yang melunak datang bersamaan.

Sumber

• Reserve Bank of Australia: Fireside chat by Andrew Hauser, Deputy Governor, at Citi's Australia & New Zealand Investment Conference (21 Oktober 2026)
• Reserve Bank of Australia: Statement by the Monetary Policy Board, Monetary Policy Decision (29 September 2026)
• Australian Bureau of Statistics: CPI rose 4.0% in the year to August 2026
• Australian Bureau of Statistics: Consumer Price Index, Australia, August 2026
• Reuters (via AOL): Australian central banker says inflation outlook worse, unsure about November rate hike
• ABC News: RBA deputy warns inflation outlook 'materially worse' ahead of November meeting
• Investing.com: RBA November rate hike bets surge to over 50% after Hauser warning on inflation

Artikel ini hanya untuk informasi dan bukan saran investasi.