FINFinance NO. ---

Rugi US$80,7 miliar Anthropic yang dilaporkan: apa arti angkanya

Reuters dan WSJ menyebut draf S-1 Anthropic menunjukkan rugi bersih US$80,7 miliar pada semester I 2026. Sekitar US$72 miliar di antaranya beban nonkas atas instrumen konversi. Berikut apa yang dilaporkan, apa yang tercatat resmi, dan mengapa rugi bersih berbeda dari rugi operasional.

By Rowan Ashby Published 21.10.26 12:12 UTC 6 min read

Anthropic / Wikimedia Commons / Public domain · Source

Poin penting

Reuters dan The Wall Street Journal melaporkan pada 20 Oktober 2026 bahwa draf prospektus IPO Anthropic menunjukkan rugi bersih US$80,7 miliar pada semester I 2026, naik dari US$13 miliar setahun sebelumnya.
Sekitar US$72 miliar dari rugi itu merupakan beban akuntansi nonkas yang terkait dengan kenaikan estimasi nilai instrumen konversi, bukan uang yang dibelanjakan untuk menjalankan bisnis, menurut Reuters.
Pendapatan untuk enam bulan hingga 30 Juni dilaporkan sebesar US$16,3 miliar, dibandingkan US$1,1 miliar setahun sebelumnya (WSJ, sebagaimana dikutip Al Jazeera).
Prospektus tersebut belum dipublikasikan. Pada Juni, Anthropic mengonfirmasi telah menyerahkan draf Formulir S-1 secara rahasia kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), tetapi tidak menanggapi permintaan komentar atas angka-angka baru ini.
Rugi utama yang menjadi judul berita, rugi operasional, dan pembakaran kas adalah tiga ukuran yang berbeda. Investor perusahaan AI yang bersiap melantai di bursa mencermati ketiganya.

Apa yang dilaporkan

Pada 20 Oktober, Reuters melaporkan telah meninjau draf pernyataan pendaftaran (Formulir S-1) untuk rencana penawaran umum perdana (IPO) Anthropic. Menurut laporan itu, pengembang model AI Claude tersebut mencatat rugi bersih US$80,7 miliar pada semester I 2026, dibandingkan US$13 miliar pada periode yang sama tahun 2025. The Wall Street Journal menerbitkan angka serupa, dan liputan Al Jazeera pada 21 Oktober bersandar pada laporan Journal.

Kedua media menelusuri sebagian besar rugi itu ke satu pos. Reuters menggambarkan beban akuntansi sebesar US$72 miliar yang mencerminkan kenaikan estimasi nilai obligasi yang dapat dikonversi menjadi saham Anthropic, dan menyatakan bahwa beban tersebut bukan biaya operasional tunai. Al Jazeera, mengutip Journal, menyebut beban nonkas US$72 miliar yang terkait dengan perubahan nilai surat utang konversi dan instrumen keuangan lain yang dipakai perusahaan untuk menghimpun dana.

Al Jazeera, kembali mengutip Journal, melaporkan pendapatan US$16,3 miliar untuk enam bulan yang berakhir 30 Juni, naik dari US$1,1 miliar setahun sebelumnya. Reuters melaporkan bahwa pendapatan kuartal II naik lebih dari dua kali lipat dibandingkan kuartal I menjadi US$11,6 miliar. Reuters juga mengutip orang-orang yang mengetahui pertemuan investor pada 14 Oktober, ketika Anthropic dilaporkan menyampaikan kepada calon investor IPO bahwa pendapatan kuartal III naik 45% dari kuartal sebelumnya menjadi US$16,8 miliar. Angka kuartal III itu berasal dari sumber yang tidak disebutkan namanya, bukan dari draf dokumen, dan Reuters menyebut sebagian investor kecewa karena pertumbuhan antarkuartal melambat.

Yang dilaporkan dan yang tercatat resmi

Pembaca perlu mengetahui asal angka-angka ini. Tidak satu pun dipublikasikan oleh Anthropic atau muncul dalam dokumen publik di SEC. Per 21 Oktober, pencarian perusahaan di EDGAR dengan kata kunci "Anthropic" hanya menampilkan kendaraan investasi yang memakai nama tersebut, dan tidak ada pernyataan pendaftaran dari perusahaan itu sendiri.

Yang tercatat resmi lebih terbatas. Pada 1 Juni 2026, Anthropic mengumumkan bahwa pihaknya telah "confidentially submitted a draft registration statement on Form S-1" (menyerahkan secara rahasia draf pernyataan pendaftaran pada Formulir S-1) kepada SEC untuk rencana IPO saham biasanya. Perusahaan menyatakan jumlah dan harga saham belum ditetapkan dan bahwa penawaran akan bergantung pada kondisi pasar. Berdasarkan prosedur staf SEC, perusahaan yang menempuh jalur peninjauan rahasia wajib mengajukan pernyataan pendaftaran dan draf-draf sebelumnya secara publik paling lambat 15 hari sebelum roadshow IPO. Jika pencatatan saham berlanjut, angka yang telah diaudit semestinya dipublikasikan sebelum saham dipasarkan.

Sampai saat itu, angka-angka tersebut adalah angka draf yang menurut organisasi berita telah mereka tinjau. Laporan keuangan dalam bentuk draf dapat berubah selama peninjauan SEC. Anthropic tidak menanggapi permintaan komentar dari Reuters maupun Al Jazeera, dan Al Jazeera mencatat bahwa angka-angka itu tidak dapat diverifikasi secara independen.

Perbandingan angka

Ukuran	Setahun penuh 2025	Semester I 2025	Semester I 2026	Dilaporkan oleh
Pendapatan	Hampir US$4,6 miliar	US$1,1 miliar	US$16,3 miliar	Reuters (2025); WSJ melalui Al Jazeera (semester I)
Rugi bersih	Sekitar US$42 miliar	US$13 miliar	US$80,7 miliar	Reuters
Beban nonkas atas instrumen konversi	Sekitar US$34 miliar	Tidak dilaporkan	Sekitar US$72 miliar	Reuters
Rugi operasional	Lebih dari US$8 miliar	Tidak dilaporkan	Tidak dilaporkan	Reuters
Belanja komputasi dan infrastruktur	US$7,33 miliar	US$2,3 miliar	Hampir US$9 miliar	Reuters

Angka sesuai laporan hingga pukul 00.00 UTC, 21 Oktober 2026. Angka setahun penuh 2025 berasal dari laporan Reuters pada 28-29 September tentang draf prospektus sebelumnya. Semua angka dalam dolar AS, dibulatkan sebagaimana dipublikasikan.

Rugi bersih, rugi operasional, dan beban nonkas

Besarnya rugi utama lebih mudah dipahami setelah tiga ukuran dipisahkan.

Rugi operasional

Rugi operasional adalah pendapatan dikurangi biaya menjalankan bisnis: daya komputasi, karyawan, riset, dan penjualan. Untuk 2025, Reuters melaporkan rugi operasional sedikit di atas US$8 miliar dengan pendapatan hampir US$4,6 miliar, dan sekitar US$7,33 miliar dibelanjakan untuk komputasi dan infrastruktur. Ukuran ini menunjukkan apakah bisnis inti mengeluarkan biaya lebih besar daripada yang dihasilkannya. Laporan yang beredar sejauh ini tidak memuat angka operasional untuk semester I 2026.

Beban nonkas atas instrumen konversi

Perusahaan swasta yang tumbuh cepat kerap menghimpun dana melalui surat utang atau instrumen serupa yang kelak dapat dikonversi menjadi saham. Berdasarkan standar akuntansi AS, sebagian instrumen ini dicatat di neraca pada estimasi nilai wajarnya. Ketika valuasi perusahaan naik, instrumen itu bernilai lebih tinggi bagi pemegangnya sehingga liabilitasnya bertambah, dan kenaikan tersebut dicatat sebagai rugi. Tidak ada kas yang keluar dari perusahaan. Akibatnya, perusahaan yang valuasinya terus naik justru dapat melaporkan rugi bersih yang lebih besar karena kenaikan itu.

Reuters melaporkan bahwa estimasi nilai wajar surat utang ini naik sekitar tiga kali lipat sepanjang 2025 seiring kenaikan valuasi Anthropic, sehingga menimbulkan beban sekitar US$34 miliar. Beban pada semester I 2026 sekitar US$72 miliar. Instrumen semacam ini biasanya dikonversi menjadi ekuitas ketika perusahaan melantai di bursa, dan beban tersebut lazimnya tidak berulang setelah konversi terjadi. Perlakuan pastinya akan dijabarkan dalam prospektus final.

Rugi bersih

Rugi bersih adalah angka akhir setelah semua pos: hasil operasional, pos pembiayaan seperti perubahan nilai wajar, bunga, dan pajak. Jika beban US$72 miliar dikurangkan dari rugi bersih US$80,7 miliar, tersisa sekitar US$8,7 miliar. Sisa itu hanyalah selisih sederhana dan tidak boleh dibaca sebagai rugi operasional, karena pos pembiayaan dan pajak lain mungkin ikut tercakup.

Mengapa perbedaan ini penting bagi laboratorium AI yang menuju bursa

Pengembang AI besar memadukan pertumbuhan pendapatan yang cepat dengan belanja sangat besar untuk cip dan pusat data. Masing-masing dari tiga ukuran itu menjawab pertanyaan yang berbeda. Pos operasional menunjukkan apakah produk menutup biaya operasinya. Arus kas dan komitmen menunjukkan seberapa besar modal yang dibutuhkan bisnis. Beban nilai wajar nonkas sebagian besar mencerminkan harga saat perusahaan menghimpun dana.

Komitmennya besar. Reuters melaporkan bahwa Anthropic telah berkomitmen membelanjakan sedikitnya US$518 miliar selama satu dekade untuk layanan cloud, komputasi, dan infrastruktur. Al Jazeera, mengutip Journal, melaporkan bahwa perusahaan mengisyaratkan dapat membelanjakan hingga US$750 miliar untuk kapasitas komputasi tambahan dalam beberapa tahun mendatang, termasuk kesepakatan yang masih dibahas. Laporan Reuters pada September juga menyebut hampir seperempat pendapatan 2025 berasal dari dua pelanggan, dan banyak pelanggan besar tidak terikat kontrak jangka panjang.

Apa artinya

Bagi pembaca yang mengikuti sektor AI, angka utama US$80,7 miliar lebih banyak bercerita tentang cara Anthropic menghimpun dana daripada tentang kinerja produknya selama semester itu. Sebagian besar merupakan hasil akuntansi dari kenaikan valuasi perusahaan. Angka yang akan membentuk perdebatan seputar IPO tidak sedramatis itu: seberapa cepat pendapatan terus tumbuh, seberapa besar rugi operasional dibandingkan pendapatan tersebut, dan bagaimana perusahaan akan mendanai komitmen komputasi senilai ratusan miliar dolar.

Valuasi adalah pertanyaan terbuka lainnya. Reuters melaporkan sebagian investor menimbang valuasi sekitar US$1,5 triliun setelah pengungkapan terbaru. Al Jazeera menyebut ekspektasi sebelumnya sekitar US$2 triliun untuk penjualan saham yang diperkirakan berlangsung pada November. Tidak satu pun angka itu dikonfirmasi perusahaan. Reuters menambahkan bahwa sambutan yang lebih dingin dapat membebani pasar AI secara lebih luas, dan pesaingnya, OpenAI, mungkin melantai di bursa tahun depan. Beberapa hal masih belum diketahui: angka final yang telah diaudit, hasil operasional semester I, ukuran dan harga penawaran, serta tanggal pencatatan saham. Hal-hal itu semestinya menjadi lebih jelas setelah S-1 diajukan secara publik.

Pertanyaan umum

Seberapa besar rugi Anthropic pada semester I 2026 yang dilaporkan?

Reuters dan The Wall Street Journal melaporkan rugi bersih US$80,7 miliar untuk enam bulan hingga 30 Juni 2026, dibandingkan US$13 miliar setahun sebelumnya, berdasarkan draf prospektus IPO. Anthropic belum memublikasikan atau mengonfirmasi angka tersebut.

Mengapa rugi itu begitu besar?

Menurut Reuters, sekitar US$72 miliar merupakan beban akuntansi nonkas yang mencerminkan kenaikan estimasi nilai instrumen konversi yang dapat berubah menjadi saham Anthropic. Beban itu bukan kas yang dibelanjakan untuk operasional.

Apa perbedaan rugi bersih dan rugi operasional?

Rugi operasional mengukur biaya menjalankan bisnis dibandingkan pendapatan. Rugi bersih juga mencakup pos pembiayaan seperti perubahan nilai wajar surat utang konversi, ditambah bunga dan pajak. Untuk 2025, Reuters melaporkan rugi operasional sedikit di atas US$8 miliar, sedangkan rugi bersih sekitar US$42 miliar.

Apakah prospektus Anthropic sudah dipublikasikan?

Belum. Pada 1 Juni 2026, Anthropic mengumumkan telah menyerahkan draf Formulir S-1 secara rahasia kepada SEC. Berdasarkan prosedur staf SEC, pernyataan pendaftaran wajib diajukan secara publik paling lambat 15 hari sebelum roadshow IPO.