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Oro: el XAU/USD cae hacia US$4.100 por apuestas de alzas de la Fed

El oro al contado bajó hacia US$4.100 por onza el 21 de octubre, ya que el petróleo caro sostuvo las apuestas de nuevas alzas de tasas. Analizamos rendimientos reales, tenencias récord de ETF, el contexto EE. UU.–Irán y las próximas reuniones de bancos centrales.

By Rowan Ashby Published 21.10.26 07:17 UTC 7 min read

Oro: el XAU/USD cae hacia US$4.100 por apuestas de alzas de la Fed — Unknown /

Datos a: oro al contado a las 20:13 UTC del martes 20 de octubre de 2026 (FXStreet) y a las 01:21 UTC del miércoles 21 de octubre (Reuters); cotizaciones de Trading Economics hacia las 02:30 UTC del 21 de octubre; futuros de EE. UU. al cierre del 20 de octubre. Los rendimientos del Tesoro son cifras oficiales de cierre del 20 de octubre.

Puntos clave

El oro al contado (XAU/USD) bajó a unos US$4.109–4.116 por onza a primera hora del 21 de octubre y se encaminaba a su cuarta caída diaria consecutiva, según Reuters y Trading Economics.
Los futuros de oro de diciembre cerraron en torno a US$4.141–4.143 el 20 de octubre, con una baja de alrededor del 0,4 %.
La principal presión viene de las tasas de interés: los altos precios del petróleo alimentan la preocupación por la inflación y las apuestas de nuevas alzas de los bancos centrales, lo que hace más atractivos los activos que pagan intereses.
El oro ha caído alrededor de un 5,7 % en el último mes y se ubica aproximadamente una cuarta parte por debajo de su récord de fines de enero, cercano a US$5.600, pese a que continúa el conflicto entre EE. UU. e Irán.
Los inversores siguieron comprando fondos de oro: los ETF de oro a nivel mundial recibieron unos US$10.000 millones en septiembre y sus tenencias alcanzaron un récord de 4.256 toneladas, según el Consejo Mundial del Oro (World Gold Council).

Rendimiento par real (indexado a la inflación) a 10 años de EE. UU. en fechas seleccionadas de octubre de 2026. Gráfico: Bullquill (original), con datos del Departamento del Tesoro de EE. UU. Licencia: original.

Resumen de la sesión

Metales preciosos, 20 y 21 de octubre de 2026
Medida	Nivel (US$/onza)	Variación	Hora y fuente
Oro al contado	aprox. 4.122	-0,43 %	20 oct., 20:13 UTC, FXStreet
Oro al contado	4.108,58	-0,4 %	21 oct., 01:21 UTC, Reuters
Oro al contado	aprox. 4.116	-0,21 %	21 oct., hacia las 02:30 UTC, Trading Economics
Futuros de oro, diciembre	aprox. 4.141,50–4.143	-0,42 % a -0,45 %	Cierre del 20 oct., Vista Global; Capp Notes
Plata al contado	57,49	-0,9 %	21 oct., 01:21 UTC, Reuters
Platino	1.646,70	-0,6 %	21 oct., 01:21 UTC, Reuters

Los precios al contado y de futuros difieren porque los futuros incluyen costos de financiamiento y almacenamiento hasta la entrega. Las variaciones diarias dependen del punto de referencia de cada proveedor.

El contexto de tasas y del dólar
Indicador	1 oct. 2026	20 oct. 2026	Fuente
Rendimiento par del Tesoro a 10 años	5,24 %	5,12 %	Tesoro de EE. UU.
Rendimiento real a 10 años	2,88 %	2,77 %	Tesoro de EE. UU.
Compensación implícita por inflación a 10 años	2,36 pts	2,35 pts	Cálculo de Bullquill (nominal menos real)
Índice del dólar estadounidense	n. d.	101,71 (cierre)	Capp Notes

Qué lo impulsó

Expectativas de alzas de tasas

La Reserva Federal elevó su rango objetivo al 3,75 %–4,00 % el 16 de septiembre. Los mercados consideran más probable una pausa en la reunión del 27 y 28 de octubre, pero Reuters informó que los operadores ven una probabilidad de alrededor del 85 % de otra alza antes de fin de año, y FXStreet, citando a Prime Terminal, situó las probabilidades para diciembre cerca del 90 %. El oro no paga intereses, por lo que unas tasas esperadas más altas encarecen mantenerlo. Los precios al consumidor de septiembre subieron un 3,7 % interanual, con la energía en alza del 20,4 %, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

Otros bancos centrales apuntan en la misma dirección. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que la inflación subyacente está “bastante cerca” de la meta del 2 %, y Megan Greene, integrante del comité de política del Banco de Inglaterra, afirmó que la política “no es lo suficientemente restrictiva”, informó FXStreet.

Petróleo y geopolítica

El Brent tocó un máximo de cinco meses de US$111,99 el 20 de octubre tras ataques a buques petroleros cerca del estrecho de Ormuz, informó Reuters, y rondaba los US$110 a primera hora del 21 de octubre. Trading Economics vinculó la última baja del oro al encarecimiento del petróleo, que alimenta la preocupación por la inflación, después de que un diplomático dijera que un acuerdo entre EE. UU. e Irán no era inminente. Análisis: en este conflicto, los choques petroleros han jugado en contra del oro principalmente a través de las expectativas de tasas. Reuters señaló que el oro ha caído alrededor de una quinta parte desde que comenzó la guerra a fines de febrero.

Flujos y sentimiento

La demanda de los fondos se ha mantenido. El Consejo Mundial del Oro informó entradas récord en ETF de US$31.000 millones en el tercer trimestre, encabezadas por fondos que cotizan en el Reino Unido, y mencionó la diversificación frente a una inflación persistente, los altos precios de la energía y la preocupación por las valoraciones bursátiles vinculadas a la IA. Análisis: los rendimientos reales en realidad bajaron este mes mientras el precio caía, por lo que la relación habitual entre ambos ha sido débil. Por ahora, las expectativas de alzas y la firmeza del dólar parecen pesar más.

Política y regulación

Diplomacia entre EE. UU. e Irán. El jefe del Ejército de Pakistán se reunió con el presidente de Irán en Teherán el 20 de octubre para hablar de una mediación, informó Reuters. El presidente Trump dijo el 8 de octubre que EE. UU. no atacaría a Irán antes de las elecciones de medio mandato del 3 de noviembre, informó Al Jazeera.
Elecciones de medio mandato en EE. UU. La votación podría cambiar la política fiscal y las perspectivas del déficit, factores que algunos inversores observan al evaluar el oro.
Liderazgo de la Fed. Las declaraciones del presidente Kevin Warsh apenas modificaron las expectativas de una pausa en octubre, informó Reuters. Su conferencia de prensa del 28 de octubre es la próxima orientación programada.
Política comercial. Los aranceles de la Sección 301 reemplazaron en julio a un arancel de la Sección 122 que había expirado, según el Penn Wharton Budget Model. Los aranceles influyen en la inflación y, por lo tanto, en las expectativas de tasas.

Qué significa

Análisis. El oro está atrapado entre dos fuerzas: la demanda geopolítica de un activo percibido como refugio y las expectativas de tasas que esa misma geopolítica impulsa a través del petróleo. En lo que va del mes, el canal de las tasas ha sido el más fuerte.

Qué vigilar

21 de octubre, 06:00 UTC: IPC del Reino Unido de septiembre.
22 de octubre, 8:30 ET: solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU.
22 de octubre, 23:30 UTC: IPC nacional de Japón de septiembre.
23 de octubre, 9:45 ET: PMI preliminares (flash) de EE. UU.
28 de octubre: decisión del FOMC. 29 de octubre: decisión del BCE. 30 de octubre: decisión del Banco de Japón.
3 de noviembre: elecciones de medio mandato en EE. UU. 10 de noviembre: IPC de EE. UU. de octubre.

Lista de riesgos para lectores

Refugio no es lo mismo que estabilidad. El oro ha caído aproximadamente una cuarta parte desde su récord de enero.
Los precios al contado, de futuros y de ETF difieren. Compruebe cuál cita un titular.
La moneda importa. El oro cotiza en dólares, por lo que el rendimiento en moneda local también depende del tipo de cambio.
Flujos y precios pueden divergir. Las entradas récord en ETF no han evitado la reciente caída del precio.
Los costos se acumulan. El oro físico conlleva diferenciales de los comerciantes y costos de almacenamiento; los fondos cobran comisiones.

Preguntas frecuentes

¿Cuál era el precio del oro el 21 de octubre de 2026?

Reuters informó que el oro al contado cotizaba a US$4.108,58 por onza a las 01:21 UTC del 21 de octubre, con una baja del 0,4 %, y Trading Economics mostraba unos US$4.116 hacia las 02:30 UTC. Los futuros de oro de diciembre en EE. UU. habían cerrado entre US$4.141 y US$4.143 el 20 de octubre.

¿Por qué baja el oro mientras continúa el conflicto entre EE. UU. e Irán?

Los altos precios del petróleo elevan la inflación y las expectativas de nuevas alzas de tasas de los bancos centrales. Unas tasas esperadas más altas aumentan el costo de oportunidad de mantener oro, que no paga intereses. Reuters señaló que el oro ha caído alrededor de una quinta parte desde que comenzó la guerra a fines de febrero.

¿Los inversores siguen comprando ETF de oro?

Sí, según los últimos datos mensuales. El Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) indicó que los ETF de oro a nivel mundial recibieron unos US$10.000 millones en septiembre de 2026 y entradas récord de US$31.000 millones en el tercer trimestre, lo que elevó sus tenencias a un récord de 4.256 toneladas.

¿Bullquill recomienda comprar o vender oro?

No. Este resumen explica los movimientos del precio y sus causas con datos publicados. No ofrece recomendaciones de compra o venta, precios objetivo ni niveles operativos, y no constituye asesoramiento de inversión.